Jablíčkář V posledních měsících kolem nás létají spekulace, proč Apple čeká jen cesta dolu. Často jsou nepodložené nebo těžko ověřitelné informace. Přesto mají ohromný vliv na akcie společnosti, které za poslední 4 měsíce propadly prakticky o 30 %.
Spekulace
Ukážeme si to na případu spekulace z posledních dnů, která tvrdila: „Klesají objednávky displejů = klesá poptávka po iPhone 5.“ Původně zpráva pochází z Japonska a objevila se již před Vánoci. Autorem je analytik, který se nezabývá ani mobilními telefony, natož iPhony. Jeho obor je výroba komponentů. Posléze informaci převzal Nikkei a od něj Wall Street Journal (dále WSJ). Média brala Nikkei jako důvěryhodný zdroj, stejně tak, jako je brán WSJ, ale nikdo si data neověřil.
Hlavním problémem je, že produkce displejů není přímo navázána na produkci telefonu. Ty se vyrábí v Číně, a ne v Japonsku. Stejný displej užívá například i iPod touch. Spojené by to bylo pouze v produkčním prostředí just-in-time, ale to se u telefonů obvykle neužívá.
Nejpravděpodobnějším důvodem poklesu objednávek je, že každý nový produkt potřebuje čas, než se výroba rozjede naplno. Naučí se zacházet s komponenty, zvyšuje se kvalita a klesá chybovost.
Na začátku bylo potřeba maximum obrazovek, co mohla továrna dodat, aby uspokojila poptávku, která je ve vánočním čtvrtletí největší. Zároveň se museli potýkat s chybovostí při výrobě, jelikož se jednalo o nový produkt a výroba se vždy zefektivňuje v průběhu času. Logicky se pak snižují objednávky, což je standardní proces při produkci čehokoliv. Údaji o kazovosti se však žádná továrna nechlubí, proto se data nedají porovnat.
Analytik, který chce publikovat do světa své radikální tvrzení, že klesá poptávka po iPhonech a to v řádech desítek procent, by měl poctivě všechna data ověřit a pospojovat. Ne předkládat tvrzení na základě anonymního zdroje kdesi v Japonsku.
Na mobilním trhu nevidím prudké propady, i problémová společnost RIM klesá postupně. Proto propad o 50 %, jak naznačovaly některé spekulace, odporuje historii a principům fungování trhu v daném odvětví.
Nedůvěra v příběh Applu
Takové silné tvrzení má ale i vážné důsledky. Po spekulaci s displeji Apple odepsal zhruba 40 miliard dolarů ze své hodnoty. Většina zpráv přímo od společnosti však naznačuje, že Apple čeká rekordní čtvrtletí. Naopak akciové trhy ukazují katastrofu. Trh je zřejmě velmi citlivý, jelikož začala panovat obecná nálada, že Apple je zranitelný. Podobné informace se objevovaly již dříve, ale nikdo jim nevěnoval pozornost.
Jeden z důvodů, který způsobují vysokou citlivost, je vlastnická struktura akcií Applu. Mezi vlastníky je řada instituci, které mají jiné vnímání a cíle než běžný jedinec. Technologické akcie obecně mají velmi špatnou pověst. Když se podíváme na poslední dekádu, máme jeden větší propadák než druhý: RIM, Nokia, Dell, HP a dokonce i Microsoft.
Veřejnost si myslí, že technologická firma dosáhne vrcholu a dál už bude jen padat. V současné době zavládla nálada, že Apple již svůj vrchol měl. Něco ve smyslu: „Mám pocit, že lepší už to nebude.“ Problém je i s teorií disrupce, kdy disruptor změní trh, přinese něco revolučního, ale dál už se od něj nic čekat nedá. Ale existuji i sérioví disruptoři: IBM v 50. a 60. letech, později Sony. Tyto firmy se stanou ikonické, definují určitou éru a směřují ekonomiku. Trhům evidentně děla problém zařadit Apple do jedné z těchto dvou kategorií, zdali se jedná jen o krátkodobý hit, nebo firmu schopnou opakovaně měnit trh a tím definovat éru. Minimálně v oblasti technologií.
Zde přichází opatrnost investorů v technologickém odvětví, logicky vzhledem k minulosti nevěří, že příběh Applu je udržitelný. Firma se tím dostává pod drobnohled a jakákoliv, byť nepodložená zpráva, může vyvolat silnou reakci.
Realita
Přesto Apple čeká pravděpodobně úspěšné čtvrtletí. Bude růst rychleji, než jakákoliv firma v odvětví, rychleji než Google, nebo Amazon. Zároveň se očekávají rekordní zisky. Pro srovnání, konzervativní odhad prodejů iPhonů je 48–54 milionů, což je nárůst zhruba o 35 % oproti roku 2011. U iPadu se očekává růst z 15,4 na 24 milionů v loňském roce. Přesto se akcie v posledních měsících propadají.
Finální výsledky za čtvrté čtvrtletí se dozvíme již dnes. Ukáží nám nejen prodeje zařízení, ale i odkryjí informace, které by mohly potvrdit zrychlený inovační cyklus a další spekulace.
Pokud si něco objednám v továrně, nezajímá mne přece, kolik % je vadných, společnost se přeci zavázala, dodat mi smluvený počet. Kdo ty vadné kusy objeví je také irelevantní.
Ano, ale když z milionu dodaných displejů je 10 tis. vadných, musím s tím počítat a příště objednat milion+10 tis. abych pokryl vadné kusy a byl na milionu. A pokud se posléze průměrný počet vadných kusů sníží z 10 tis na 1 tis., musím snížit objednávku o 9 tis. abych byl opět na milionu kusů, které potřebuji. Toť hodně orientační představa o tom, jak to bylo se zrušenými objednávkami.
To je blbost, pokad chci milion displeju, tak chci milion displeju, nic vic nic min. Pripadne par desitek ci stovek kusu navic(jako jistotu). Proto v tovarnach maj a vetsinou je nejaka vystupni kontrola, kde smejdy rovnou vyhodej. Chapu, ze treba zkousej kazdej 30 nebo 50kus displeje, ale potom to uz je jina vec jak s tim nalozit a % vadnejch kusu ktery pripadne i pres kontrolu dostanu.
Obecně to tak funguje. Bohužel Apple je trochu specifický případ. Jelikož si nechce objednat pár milionů z běžné produkce. Ale potřebuje produkci dostat na maximum jakoukoliv cenu. Aby uspokojil poptávku. Do továren zmíněného Sharpu investoval několik miliard USD. Obecně investuje do továren svých dodavatelů, aby dosáhlco největší možné výroby.
Snahou o maximalizaci produkce dochází na začátku v většímu počtu vadných produktů než je běžné. Plus další ztráty se přičtou přímo na místě skládání telefonů.
Vztahy mezi firmou Apple a jeho dodavateli nejsou úplně jasné, jelikož jeho investice přímo do továren jsou ohromné, ale to je na delší příběh:)
No ja pocitam, ze Apple nechce milion displeju, ale milion zarizeni na trh, coz je asi rozdil. Pokud chci prodat tisic rohliku a taky jich tolik napecu, desetina z toho odejde z nejakeho duvodu jako odpad, pak jich k zakaznikum dostanu jen 900 a muzu se vymlouvat jak chci, ale finalni cislo jsem proste nedodrzel a nesu za to odpovednost.
To je fakt hovadina, tak jako v clanku. Takto fakt firmy nepracuji. Firma objedna 1 mega funkcnich kusu a od dodavatele dostane tento pocet. Pokud dodavatel ma procento zmetku, tak to je jeho problem. Vyrobit jich musi vic, aby dodal co je objednano. Kdyz nekdo snizi objednavku, tak proto, ze ty kusy nepotrebuje. Zkratka mohlo dojit bud k omezeni prodeje (velke oci, ze to prodaji) a nebo zmena dodavatele ci priprava produktu, ktery ten display nevyuzije.
jak sem psal níž, Apple operuje jinak. Financuje sám výrobní stroje v továrnách dodavatelů a když maximalizuje produkci za každou cenu, není to jako když si objednáš 100 tabulek skla z továrny, která jich dělá tisíce.
Tak to asi nechapu, objednava dily od vyrobce ne? … pokud ta firma z casti patri applu, tak se delaji dily bez objednavky a jen podle vyrobniho programu … v mediich se pise vsude o snizeni objednavek, tedy klasicky vztah zakaznik (apple) a vyrobce dilu. Pokud se jedna o snizeni vyrobniho programu, tak tak pak nechapu tu histerii
Ja si tiez myslim, ze Apple uz bol na vrchole a ide cestou dole. Najvaznejsi problem je zanedbavanie profesionalnych pouzivatelov. Uplne zrusili Xserve, Mac Pro okrem zmeny procesora nebol updatovany od roku 2010, sucasny iMac je problemovy, lebo ho nedokazu vyrabat v potrebnych mnozstvach, a momentalne sa aj na 21″ caka 2 az 3 tyzdne. Nechapem, preco si nedali urobit nove maticne dosky pre Ivy Bridge procesory a novy iMac aj Mac Pro s rovnakym dizajnom mohli predstavit uz v lete 2012.
Zariadenia s iOS su len hracky a o par rokov mozu ich predaje zacat klesat. Uz teraz si myslim, ze mnoho ludi ich nakupuje len zo zotrvacnosti. Konkurencia vo smartfonoch aj tabletoch sa stale zlepsuje.
že se konkurence velmi zlepšuje máte pravdu. Apple musí letos zabrat, myslím, že hlavní problém je teď na stránce iOS, kde je potřeba aktualizace.
Profesionální zařízení Apple sem nikdy nezkoumal, jelikož pro firmu představují malé %. Možná i z toho důvodu na ně kašlou. Každopádně je to škoda.
Já používám iPad nejen jako hračku. Za hračku považuji zařízení s Androidy kde se tomu nedá věřit tedy s tím pracovat. Nesouhlasím s Vámi a myslím si že tyto „hračky“ budou v budoucnu stále více použivány jako pracovní nástroje ať už na stole s větší úhlopřičkou nebo v ruce.
Přátelé, zkusme ještě docela jiný pohled. Na trhu akcií se pohybují konzervativní investoři, instituce, spekulanti… Řekněme, že: chytří a zkušení spekulanti mají již vyprodáno, konzervativní se záměrem dividendy drží a neplaší se, prudší pohyby dolů nebo nahoru (v současném pásmu) jsou technické – automatické exekuce atd. Každý dle svého naturelu a schopností. Přikládám graf na kterém je zakresleno Fibonacci (zde jasně vidíme oněch záhadných 30% :-) a červenou trendlinku (rok 2012 ve weekly grafu ustřelil nahoru). Resumé: 1. jako uživatel Apple o tom můžu přemítat 2. jako obchodník beru chování AAPL jako zcela standardní.