Jiří Filip Kommercielt budskab: Teknologiaktier har haft en usædvanlig stærk periode, hvor Nasdaq-indekset gentagne gange har nået rekordhøjder. Drivkraften har primært været investeringer i kunstig intelligens, den hurtige udvikling af halvlederindustrien og fremragende resultater fra de største teknologivirksomheder. Situationen har dog vendt i de seneste dage, og Nasdaq har oplevet flere handelsdage i minus og bevæger sig væk fra sine rekorder igen.
For blot et par uger siden var der næsten enstemmig optimisme i markedet om, at AI ville fortsætte med at drive teknologivirksomheder opad. Men investorer begynder at spekulere på, om milliardinvesteringer rent faktisk vil give de forventede afkast. De er ikke længere kun optaget af mængden af investerede midler, men primært af, hvornår de vil begynde at omsættes til højere overskud og stærkere pengestrømme.
Halvledere under pres, AI handler ikke længere kun om løfter
En af hovedårsagerne til den nuværende afkøling er udsalget af halvlederaktier. Virksomheder som AMD, Micron og andre chipproducenter, der har nydt betydeligt godt af boomet inden for kunstig intelligens i de senere år, er kommet under pres. Derudover påvirkes stemningen af rapporter om hurtige fremskridt i Kinas udvikling af sine egne chipteknologier. Markedet begynder at sætte spørgsmålstegn ved, om vestlige producenter kan opretholde deres teknologiske forspring og høje marginer på lang sigt.
Samtidig flyttes investorernes opmærksomhed mod de største teknologigiganter. MicrosoftAlphabet, Meta og Amazon planlægger at investere hundredvis af milliarder dollars i AI-infrastruktur i år, primært i datacentre, kraftfulde chips og cloudtjenester. Det er dog ikke længere nok for markedet blot at overgå analytikernes forventninger. Hvis virksomhederne tilbyder en mere forsigtig udsigt, kan deres aktier reagere med et betydeligt fald. Begejstringen omkring AI bliver gradvist erstattet af spørgsmålet om, hvor hurtigt de enorme investeringer rent faktisk vil begynde at betale sig.
Investorer flytter nogle af deres penge andre steder hen
Den nuværende korrektion betyder ikke, at kapital forlader aktiemarkederne. Den bevæger sig snarere ind i sektorer, som investorer opfatter som mere stabile. I tider med øget usikkerhed bliver f.eks. sundhedsvirksomheder, industrivirksomheder eller forbrugsvarevirksomheder, der tilbyder mere forudsigelige økonomiske resultater, mere attraktive.
Teknologiaktier er fortsat et varmt emne på lang sigt, men efter flere år med stærk vækst er markedets forventninger meget højere. Det er ikke længere nok at præsentere ambitiøse planer, virksomhederne bliver i stigende grad nødt til at bevise, at de kan omsætte dem til reelle økonomiske resultater.
Fed og inflation spiller fortsat en stor rolle
Udviklingen i teknologisektoren påvirker også det makroøkonomiske miljø. Investorer fortsætter med at overvåge den amerikanske centralbanks beslutninger, og især den fremtidige udvikling i renterne. Selvom de i øjeblikket forventes at være stabile i intervallet 3,50 til 3,75 %, er inflationen fortsat en betydelig risiko.
Screenshot
Kilde: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
Inflationspresset kan f.eks. være drevet af højere energipriser eller stigende omkostninger ved opbygning af teknologisk infrastruktur. Hvis inflationen skulle forblive høj i en længere periode, kunne Fedchat renterne på højere niveauer i længere tid, ellers ville debatten om deres yderligere stigning blive genåbnet. Højere obligationsrenter falder traditionelt primært på vækstteknologiselskaber med højere værdiansættelser.
Hvor kan Nasdaq finde støtte?
Udover fundamentale faktorer følger investorerne også den tekniske analyse nøje. Området omkring 28.500 til 28.600 point betragtes nu som et vigtigt støtteområde. Hvis indekset formår at vende tilbage over dette niveau, kan det igen bevæge sig mod sine tidligere højder omkring 31.000 point.
Kilde: xStation 5, prisdiagram for US100-instrumentet
Hvis faldet fortsætter, vil investorerne holde øje med de næste niveauer omkring 27.500 og 27.000 point. Fra et volumenanalyseperspektiv er området mellem 24.800 og 25.000 point også betydeligt, hvor et stort antal positioner er blevet handlet tidligere. Andre stærkere købszoner er placeret mellem cirka 24.000 og 24.500 point og derefter omkring 22.600 og 23.200 point. Det er her, institutionelle investorer kan kigge efter interessante muligheder under dybere korrektioner.
AI er fortsat et stærkt emne, men markedet ønsker resultater
Den nuværende nedtur betyder bestemt ikke enden på AI-historien. Efterspørgslen efter datacentre, computerkraft og avancerede chips er fortsat høj, og de største teknologivirksomheder vil sandsynligvis fortsætte med at investere kraftigt.
Forskellen er, at investorerne er langt mere kræsne i dag, end de var for et par måneder siden. Det er ikke nok at annoncere endnu en milliardinvestering i AI. Markedet vil i stigende grad holde øje med, om disse investeringer begynder at resultere i højere indtægter, rentabilitet og generering af penge.
Forskellen mellem forventninger og faktiske resultater vil være en af de vigtigste faktorer for udviklingen af teknologiaktier i de kommende kvartaler. Hvis du vil følge udviklingen af Nasdaq-indekset, teknologivirksomheder eller virksomheder relateret til kunstig intelligens, kan du bruge XTB-platformen. Åbn en gratis konto og få adgang til tusindvis af aktier, ETF'er og andre investeringsinstrumenter.
CFD'er er komplekse instrumenter, og på grund af brugen af gearing indebærer de en høj risiko for hurtige økonomiske tab. 74 % af private investorer har oplevet et tab. Du bør overveje, om du forstår, hvordan CFD'er fungerer, og om du har råd til den høje risiko for at miste dine penge. Investering er risikabelt, invester ansvarligt.
