Jiří Filip Komerčná informácia: Technologické akcie za sebou majú mimoriadne silné obdobie, počas ktorého index Nasdaq opakovane posúval historické maximá. Hnacím motorom boli predovšetkým investície do umelej inteligencie, prudký rozvoj polovodičového priemyslu a výborné výsledky najväčších technologických spoločností. V posledných dňoch sa však situácia obrátila a Nasdaq zaznamenal niekoľko seáns v červených číslach, čím sa od svojich rekordov opäť vzdialil.
Ešte pred pár týždňami panoval na trhu takmer jednoznačný optimizmus, že AI bude technologické firmy ďalej ťahať nahor. Investori ale začínajú premýšľať nad tým, či miliardové investície skutočne prinesú očakávané výnosy. Nerieši už len objem vložených prostriedkov, ale hlavne to, kedy sa začnú premietať do vyšších ziskov a silnejšieho cash flow.
Polovodiče pod tlakom, AI už nestačí len sľubovať
Jedným z hlavných dôvodov aktuálneho ochladenia je výpredaj akcií polovodičových spoločností. Pod tlak sa dostali firmy ako AMD, Micron aj ďalší výrobcovia čipov, ktorí v posledných rokoch výrazne profitovali z boomu umelej inteligencie. Sentiment navyše ovplyvňujú správy o rýchlom pokroku Číny pri vývoji vlastných čipových technológií. Trh tak začína spochybňovať, či si západní výrobcovia dokážu dlhodobo udržať technologický náskok aj vysoké marže.
Pozornosť investorov sa zároveň presúva k najväčším technologickým gigantom. Microsoft, Alphabet, Meta i Amazon tento rok plánujú vložiť do AI infraštruktúry stovky miliárd dolárov, predovšetkým do dátových centier, výkonných čipov a cloudových služieb. Samotné prekonanie očakávaní analytikov už ale trhu nestačí. Ak spoločnosti ponúknu opatrnejší výhľad, môžu ich akcie reagovať citeľným poklesom. Nadšenie z AI tak postupne nahrádza otázka, ako rýchlo sa obrie investície začnú skutočne vyplácať.
Investori presúvajú časť peňazí inam
Súčasná korekcia neznamená, že kapitál opúšťa akciové trhy. Dochádza skôr k jeho presunu do odvetví, ktoré investori vnímajú ako stabilnejšie. V čase zvýšenej neistoty preto získavajú na atraktivite napríklad zdravotnícke spoločnosti, priemyselné podniky alebo firmy zo sektoru spotrebného tovaru, ktoré ponúkajú predvídateľnejšie hospodárske výsledky.
Technologické akcie zostávajú dlhodobo zaujímavou témou, ale po niekoľkých rokoch výrazného rastu sú očakávania trhu oveľa vyššie. Nestačí už prezentovať ambiciózne plány, firmy budú musieť stále častejšie dokazovať, že ich dokážu pretaviť do skutočných finančných výsledkov.
Veľkú úlohu ďalej hrá Fed aj inflácia
Vývoj technologického sektora ovplyvňuje aj makroekonomické prostredie. Investori naďalej sledujú rozhodovanie amerického Federálneho rezervného systému a predovšetkým budúci vývoj úrokových sadzieb. Napriek tomu, že sa aktuálne očakáva ich stabilita v pásme 3,50 až 3,75 %, inflácia zostáva významným rizikom.
Screenshot
Zdroj: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
Inflačné tlaky môžu podporovať napríklad drahšie energie alebo rastúce náklady na budovanie technologickej infraštruktúry. Ak by inflácia zostala zvýšená dlhšiu dobu, mohol by Fed ponechat sadzby na vyšších úrovniach dlhšie, prípadne by sa znovu otvorila debata o ich ďalšom zvýšení. Vyššie výnosy dlhopisov pritom tradične dopadajú predovšetkým na rastové technologické spoločnosti s vyšším ocenením.
Kde môže Nasdaq nájsť oporu?
Popri fundamentálnych faktoroch investori starostlivo sledujú aj technickú analýzu. Za dôležitú oblasť podpory je teraz považované pásmo okolo 28 500 až 28 600 bodov. Ak by sa index dokázal nad túto hranicu vrátiť, mohol by znovu zamieriť smerom k svojim predchádzajúcim maximám v blízkosti 31 000 bodov.
Zdroj: xStation 5, cenový graf inštrumentu US100
Ak by pokles pokračoval, investori budú sledovať ďalšie úrovne okolo 27 500 a 27 000 bodov. Z pohľadu objemovej analýzy je významná aj oblasť medzi 24 800 a 25 000 bodmi, kde sa v minulosti zobchodovalo veľké množstvo pozícií. Ďalšie silnejšie nákupné zóny sa nachádzajú približne medzi 24 000 až 24 500 bodmi a následne okolo 22 600 až 23 200 bodov. Práve tu môžu inštitucionálni investori hľadať zaujímavé príležitosti pri hlbších korekciách.
AI zostáva silnou témou, trh ale chce výsledky
Súčasný pokles rozhodne neznamená koniec príbehu umelej inteligencie. Dopyt po dátových centrách, výpočtovom výkone aj moderných čipoch zostáva vysoký a najväčšie technologické spoločnosti budú pravdepodobne pokračovať v rozsiahlych investíciách.
Rozdiel je v tom, že investori sú dnes oveľa náročnejšie ako pred niekoľkými mesiacmi. Nestačí oznámiť ďalšie miliardové investície do AI. Trh bude čoraz viac sledovať, či sa tieto výdavky začnú premietať do vyšších príjmov, ziskovosti a tvorby hotovosti.
Práve rozdiel medzi očakávaniami a skutočnými výsledkami bude v ďalších kvartáloch jedným z najdôležitejších faktorov pre vývoj technologických akcií. Pokiaľ chcete sledovať vývoj indexu Nasdaq, technologických firiem alebo spoločností spojených s umelou inteligenciou, môžete využiť platformu XTB. Otvorte si účet zadarmo a získajte prístup k tisícom akcií, ETF aj ďalším investičným nástrojom.
Rozdielové zmluvy sú komplexné nástroje av dôsledku použitia finančnej páky sú spojené s vysokým rizikom rýchleho vzniku finančnej straty. U 74 % retailových investorov došlo k vzniku straty. Mali by ste zvážiť, či rozumiete tomu, ako rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty svojich finančných prostriedkov. Investovanie je rizikové, investujte zodpovedne.
