Jiří Filip Komerční sdělení: Jihokorejské akcie v posledních měsících patřily mezi nejvýkonnější na světě, především díky tamním technologickým společnostem. Hlavním motorem růstu byla očekávání spojená s rozvojem umělé inteligence, z níž dosud nejvíce profitovaly především americké firmy. Investoři si ale postupně začali uvědomovat, že budování AI infrastruktury není možné bez obrovského množství paměťových čipů.
Trhu s DRAM pamětmi dominují prakticky jen tři společnosti – jihokorejské Samsung a SK Hynix společně s americkým Micronem. Také v segmentu NAND pamětí mají Samsung a SK Hynix mimořádně silnou pozici a dohromady ovládají přibližně polovinu trhu. Prudce rostoucí poptávka po jejich produktech se odrazila nejen na cenách elektroniky, ale také na hodnotě jejich akcií, které byly hlavním tahounem růstu jihokorejského akciového indexu. Ještě před několika týdny tvořily akcie Samsungu a SK Hynixu téměř 60 % indexu, dnes jejich podíl činí zhruba 40 %.
Zdroj: The Wall Street Journal, TrendForce
Výkonnost obou společností byla skutečně mimořádná. Samsung od začátku roku posílil o 113 % a za posledních dvanáct měsíců dokonce o 271 %. Ještě výraznější růst zaznamenal SK Hynix, jehož akcie letos vzrostly o 183 % a meziročně přidaly úctyhodných 549 %. Právě tyto firmy tak stály za většinou růstu celého jihokorejského trhu.
Proč přišla výrazná korekce
V posledních týdnech se však situace otočila. Hlavní jihokorejský index i ETF zaměřené na tamní akcie ztratily od svých maxim více než 30 %. Důvodů je hned několik. Samotný příběh umělé inteligence zůstává silný a technologické společnosti dál investují miliardy do výstavby AI infrastruktury. Investoři si ale začínají klást otázku, zda se tak vysoké investice skutečně vrátí. Pokud by tempo růstu poptávky po paměťových čipech zpomalilo, výrobci by pocítili nižší tržby i zisky, což by se rychle promítlo do cen jejich akcií.
Zdroj: XTB
Negativně působí také další faktory. Jihokorejská centrální banka po třech letech zvýšila úrokové sazby, což vytváří tlak na akciové trhy a snižuje ochotu investorů podstupovat riziko. Svou roli sehrály také regulatorní změny, které omezily nabídku rizikovějších investičních produktů. Důležitým tématem je rovněž rozhodnutí společnosti MSCI ponechat jihokorejské akcie mezi rozvojovými trhy. To omezuje jejich zastoupení v některých globálních indexech a snižuje příliv nového kapitálu.
Další nejistotu přináší rostoucí konkurence z Číny. Kvůli vysoké poptávce po čipech hledají některé technologické společnosti včetně Applu alternativní dodavatele a stále častěji se zmiňuje například čínský výrobce CXMT.
Dlouhodobý potenciál zůstává
Navzdory současné korekci zůstávají dlouhodobé fundamenty výrobců paměťových čipů velmi silné. HBM paměti od Samsungu i SK Hynixu patří mezi klíčové součásti moderních AI serverů a jejich význam bude podle očekávání v dalších letech dále růst. Přestože je celý polovodičový sektor tradičně velmi volatilní, z pohledu dlouhodobých investorů může i nadále nabízet zajímavé příležitosti. Pokud vás zajímá podrobnější analýza současného vývoje jihokorejského trhu i akcií Samsungu a SK Hynixu, doporučujeme zhlédnout video XTB.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
