Jiří Filip Komerční sdělení: Technologické akcie za sebou mají mimořádně silné období, během kterého index Nasdaq opakovaně posouval historická maxima. Hnacím motorem byly především investice do umělé inteligence, prudký rozvoj polovodičového průmyslu a výborné výsledky největších technologických společností. V posledních dnech se však situace obrátila a Nasdaq zaznamenal několik seancí v červených číslech, čímž se od svých rekordů opět vzdálil.
Ještě před pár týdny panoval na trhu téměř jednoznačný optimismus, že AI bude technologické firmy dál táhnout vzhůru. Investoři ale začínají přemýšlet nad tím, zda miliardové investice skutečně přinesou očekávané výnosy. Neřeší už jen objem vložených prostředků, ale hlavně to, kdy se začnou promítat do vyšších zisků a silnějšího cash flow.
Polovodiče pod tlakem, AI už nestačí jen slibovat
Jedním z hlavních důvodů aktuálního ochlazení je výprodej akcií polovodičových společností. Pod tlak se dostaly firmy jako AMD, Micron i další výrobci čipů, kteří v posledních letech výrazně profitovali z boomu umělé inteligence. Sentiment navíc ovlivňují zprávy o rychlém pokroku Číny při vývoji vlastních čipových technologií. Trh tak začíná zpochybňovat, zda si západní výrobci dokážou dlouhodobě udržet technologický náskok i vysoké marže.
Pozornost investorů se zároveň přesouvá k největším technologickým gigantům. Microsoft, Alphabet, Meta i Amazon letos plánují vložit do AI infrastruktury stovky miliard dolarů, především do datových center, výkonných čipů a cloudových služeb. Samotné překonání očekávání analytiků už ale trhu nestačí. Pokud společnosti nabídnou opatrnější výhled, mohou jejich akcie reagovat citelným poklesem. Nadšení z AI tak postupně nahrazuje otázka, jak rychle se obří investice začnou skutečně vyplácet.
Investoři přesouvají část peněz jinam
Současná korekce neznamená, že kapitál opouští akciové trhy. Dochází spíše k jeho přesunu do odvětví, která investoři vnímají jako stabilnější. V době zvýšené nejistoty proto získávají na atraktivitě například zdravotnické společnosti, průmyslové podniky nebo firmy ze sektoru spotřebního zboží, které nabízejí předvídatelnější hospodářské výsledky.
Technologické akcie zůstávají dlouhodobě zajímavým tématem, ale po několika letech výrazného růstu jsou očekávání trhu mnohem vyšší. Nestačí už prezentovat ambiciózní plány, firmy budou muset stále častěji dokazovat, že je dokážou přetavit do skutečných finančních výsledků.
Velkou roli dál hraje Fed i inflace
Vývoj technologického sektoru ovlivňuje také makroekonomické prostředí. Investoři nadále sledují rozhodování amerického Federálního rezervního systému a především budoucí vývoj úrokových sazeb. Přestože se aktuálně očekává jejich stabilita v pásmu 3,50 až 3,75 %, inflace zůstává významným rizikem.
Screenshot
Zdroj: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
Inflační tlaky mohou podporovat například dražší energie nebo rostoucí náklady na budování technologické infrastruktury. Pokud by inflace zůstala zvýšená delší dobu, mohl by Fed ponechat sazby na vyšších úrovních déle, případně by se znovu otevřela debata o jejich dalším zvýšení. Vyšší výnosy dluhopisů přitom tradičně dopadají především na růstové technologické společnosti s vyšším oceněním.
Kde může Nasdaq najít oporu?
Vedle fundamentálních faktorů investoři pečlivě sledují také technickou analýzu. Za důležitou oblast podpory je nyní považováno pásmo okolo 28 500 až 28 600 bodů. Pokud by se index dokázal nad tuto hranici vrátit, mohl by znovu zamířit směrem ke svým předchozím maximům poblíž 31 000 bodů.
Zdroj: xStation 5, cenový graf instrumentu US100
Pokud by pokles pokračoval, investoři budou sledovat další úrovně okolo 27 500 a 27 000 bodů. Z pohledu objemové analýzy je významná také oblast mezi 24 800 a 25 000 body, kde se v minulosti zobchodovalo velké množství pozic. Další silnější nákupní zóny se nacházejí přibližně mezi 24 000 až 24 500 body a následně kolem 22 600 až 23 200 bodů. Právě zde mohou institucionální investoři hledat zajímavé příležitosti při hlubších korekcích.
AI zůstává silným tématem, trh ale chce výsledky
Současný pokles rozhodně neznamená konec příběhu umělé inteligence. Poptávka po datových centrech, výpočetním výkonu i moderních čipech zůstává vysoká a největší technologické společnosti budou pravděpodobně pokračovat v rozsáhlých investicích.
Rozdíl je v tom, že investoři jsou dnes mnohem náročnější než před několika měsíci. Nestačí oznámit další miliardové investice do AI. Trh bude stále více sledovat, zda se tyto výdaje začnou promítat do vyšších příjmů, ziskovosti a tvorby hotovosti.
Právě rozdíl mezi očekáváními a skutečnými výsledky bude v dalších kvartálech jedním z nejdůležitějších faktorů pro vývoj technologických akcií. Pokud chcete sledovat vývoj indexu Nasdaq, technologických firem nebo společností spojených s umělou inteligencí, můžete využít platformu XTB. Otevřete si účet zdarma a získejte přístup k tisícům akcií, ETF i dalším investičním nástrojům.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
