Jiří Filip Jen málokterá technologie ovlivňuje dnešní svět tolik jako polovodičové čipy. Jsou součástí chytrých telefonů, počítačů, automobilů, domácích spotřebičů i platebních karet. S nástupem umělé inteligence se jejich význam ještě zvýšil, protože právě na výkonných čipech stojí fungování moderních AI systémů i datových center, která je provozují.
Prudký rozvoj umělé inteligence zároveň proměnil polovodičový průmysl v jedno z nejatraktivnějších investičních témat současnosti. Technologičtí giganti jako Microsoft, Amazon, Alphabet nebo Meta investují stovky miliard dolarů do budování AI infrastruktury a významná část těchto prostředků směřuje právě k výrobcům čipů nebo společnostem, které se podílejí na jejich vývoji a výrobě. Do popředí zájmu investorů se tak dostaly firmy jako Nvidia, AMD, ASML, TSMC, Broadcom, Samsung nebo Intel.
Polovodiče patří mezi nejvýkonnější sektory posledních let
Obrovský zájem o čipové společnosti se odrazil také na vývoji jejich akcií. Index SOX, který sleduje největší firmy z polovodičového průmyslu, za posledních pět let vzrostl přibližně o 300 %. To představuje průměrné roční zhodnocení okolo 32 %.
Zdroj: Bloomberg Terminál
Pro srovnání, americký index S&P 500 za stejné období posílil přibližně o 85 %, zatímco technologický Nasdaq přidal zhruba 103 %. Polovodičový sektor tak v posledních letech výrazně překonal širší akciový trh, což odráží očekávání investorů, že právě výrobci čipů budou jedněmi z největších příjemců pokračující AI revoluce.
Růst celého odvětví ale neznamená, že všechny společnosti mají stejnou pozici. Každá firma se zaměřuje na jinou část výrobního řetězce a využívá odlišný obchodní model.
Každý z významných hráčů má jinou úlohu
Největší pozornost dnes poutá Nvidia, jejíž grafické procesory se staly základem moderních AI datových center. Společnost, která byla dříve známá především mezi hráči počítačových her, dnes patří mezi nejdůležitější technologické firmy světa.
Silnou pozici buduje také AMD, které rozšiřuje nabídku vlastních AI akcelerátorů a snaží se konkurovat právě Nvidii. Intel vedle návrhu čipů provozuje i vlastní výrobní závody, čímž se od většiny konkurence odlišuje.
Specifické postavení má nizozemská společnost ASML. Sama polovodiče nevyrábí, ale dodává zařízení pro jejich produkci. Její stroje využívající technologii EUV litografie jsou dnes nezbytnou součástí výroby nejpokročilejších čipů.
Zcela zásadním článkem dodavatelského řetězce je také tchajwanská společnost TSMC, která vyrábí čipy pro řadu největších technologických firem světa včetně Nvidia, AMD nebo Apple. Bez jejích výrobních kapacit by současný rozvoj umělé inteligence nebyl možný.
Významnou roli hrají rovněž výrobci paměťových čipů. Samsung, SK Hynix nebo Micron těží z rostoucí poptávky po vysokorychlostních pamětech, které jsou nezbytné pro provoz AI serverů.
Zdroj: Leverage Shares
Důležitou součástí celého ekosystému je také Broadcom. Přestože nebývá tak často zmiňovaný jako Nvidia, dodává síťové technologie a další komponenty, které jsou nezbytné pro fungování datových center a moderní internetové infrastruktury.
Silný růst přináší příležitosti i rizika
Současný rozmach polovodičového sektoru podporuje především rychle rostoucí poptávka po AI infrastruktuře. Řada společností díky tomu zvyšuje tržby, zlepšuje marže a posiluje svou pozici na trhu. Výrobci pamětí, jako jsou Samsung, SK Hynix nebo Micron, mohou díky rostoucím investicím do umělé inteligence dále výrazně profitovat.
Vedle příležitostí je ale potřeba počítat také s riziky. Současné ocenění mnoha firem již odráží vysoká očekávání ohledně dalšího růstu. Pokud by tempo investic do AI zpomalilo nebo nabídka čipů začala převyšovat poptávku, mohl by sektor čelit výraznější korekci.
Proto je důležité chápat rozdíly mezi jednotlivými společnostmi a jejich rolí v celém polovodičovém průmyslu. Nový e-book od XTB představuje sedm významných čipových společností, přibližuje jejich obchodní modely a upozorňuje na hlavní příležitosti i rizika spojená s tímto rychle se rozvíjejícím odvětvím.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
