Jiří Filip Komerční sdělení: Američany čeká již 3. listopadu jedno z nejdůležitějších politických hlasování letošního roku. V takzvaných midterm elections, tedy volbách v polovině prezidentského funkčního období, rozhodnou o složení celé Sněmovny reprezentantů a přibližně třetiny Senátu. A přestože se na první pohled jedná především o americkou politickou záležitost, její význam sahá daleko za hranice Spojených států. Výsledek totiž může zásadně ovlivnit možnosti Donalda Trumpa prosazovat jeho ekonomické plány, což pochopitelně zajímá také investory. Ve hře je totiž budoucí vývoj akcií, amerického dolaru, zlata i kryptoměn. Co tedy mohou nadcházející volby přinést a na co by se měli investoři připravit?
Americké akcie po volbách historicky rostly
Pokud bychom měli vycházet čistě z historických statistik, mohly by být nadcházející volby pro akciové investory poměrně dobrou zprávou. Data z 19 volebních cyklů od roku 1950 totiž ukazují, že index S&P 500 byl přibližně šest měsíců po kongresových volbách ve všech sledovaných případech výše než v den samotného hlasování.
Průměrné zhodnocení přitom dosahovalo 13 %, což je poměrně výrazný rozdíl oproti srovnatelnému období před volbami, kdy americké akcie rostly v průměru pouze o 1,1 %. Podobně zajímavá je také statistika volatility. Od roku 1990 totiž index VIX, který sleduje očekávané kolísání amerického akciového trhu, po volbách klesl v osmi z devíti případů.
Vysvětlení může být relativně jednoduché. Finanční trhy obecně nemají rády nejistotu a právě volby představují období, kdy investoři nevědí, jaké politické prostředí je v následujících letech čeká. Jakmile jsou výsledky známé, část této nejistoty mizí.
Samozřejmě však nelze automaticky předpokládat, že se stejný scénář zopakuje také letos. Spojené státy totiž čelí vysokému zadlužení, geopolitickému napětí i otázkám ohledně dalšího směřování ekonomiky. Historická čísla proto mohou posloužit jako zajímavé vodítko, nikoliv jako záruka budoucích výnosů.
Trump může přijít o důležitou politickou podporu
Zřejmě největší pozornost se bude soustředit na to, zda republikáni dokážou udržet většinu v obou komorách Kongresu. Pokud by se demokratům podařilo ovládnout Sněmovnu reprezentantů, Donald Trump by mohl mít výrazně složitější situaci při prosazování svých daňových a rozpočtových návrhů.
Demokratická většina by navíc získala silnější postavení při zahajování kongresových vyšetřování. Ve hře by teoreticky mohl být také další impeachment prezidenta. Zatímco pro jeho schválení ve Sněmovně reprezentantů postačuje prostá většina, případné odvolání z funkce vyžaduje dvoutřetinovou podporu Senátu. A právě ta představuje podstatně obtížněji překonatelnou překážku.
Výsledek voleb však může být důležitý i pro konkrétní společnosti a hospodářská odvětví. Pokud by republikáni pokračovali v kontrole Kongresu, mohlo by to více vyhovovat například bankám, energetickým firmám či obrannému průmyslu. Demokraté by naopak mohli prosazovat opatření zaměřená na zdravotnictví, obnovitelné zdroje energie nebo přísnější regulaci velkých technologických společností.
Co čeká zlato, dolar a Bitcoin?
Zajímavé změny mohou volby přinést také na dalších finančních trzích. Jedním z nejsledovanějších aktiv bude bezpochyby zlato, které investoři často vyhledávají v obdobích zvýšené ekonomické či politické nejistoty.
Historické statistiky přitom ukazují, že v porovnatelném období před kongresovými volbami cena zlata v průměru rostla o 3,6 %. Letos je však situace jiná. Zlato totiž ve stejném období ztratilo přibližně 2,3 %, zatímco americký dolar vykazoval větší sílu, než by odpovídalo historickému průměru.
Zdroj: xStation, vývoj ceny zlata od roku 2020
Pro další vývoj zlata bude přitom důležité zejména to, jak investoři vyhodnotí povolební situaci. Pokud by nové rozložení politických sil přineslo obavy z dalšího růstu amerického dluhu, vyšší inflace nebo geopolitického napětí, mohlo by to zlatu pomoci. Významnou roli však budou nadále hrát také úrokové sazby a měnová politika.
Své místo v této rovnici má pochopitelně také Bitcoin. Budoucí složení Kongresu totiž může ovlivnit, jakým směrem se bude ubírat regulace kryptoměn ve Spojených státech. Zachování republikánské většiny by například mohlo usnadnit schvalování zákonů, které by byly vůči kryptoměnovému sektoru vstřícnější.
Ani zde však nelze vývoj ceny odvozovat pouze od volebního výsledku. Bitcoin zůstává výrazně citlivý na výši úrokových sazeb, dostupnost likvidity a celkovou náladu investorů. Politická situace tak bude pouze jedním z faktorů, které mohou jeho cenu ovlivňovat.
Americký dluh může být ještě větším tématem než samotné volby
Vedle politického souboje republikánů a demokratů bude důležité sledovat také stav amerických veřejných financí. Podle prognóz Mezinárodního měnového fondu totiž může hrubý veřejný dluh Spojených států do roku 2031 překročit 140 % HDP.
To je číslo, které rozhodně nelze přehlížet. Nové složení Kongresu totiž bude spolurozhodovat o tom, jakým způsobem budou Spojené státy řešit své rozpočtové schodky, financovat vládní výdaje a nastavovat daňovou politiku.
Právě schopnost politiků najít shodu v těchto otázkách může být pro finanční trhy zásadní. Případné rozpočtové spory či obavy z dalšího zadlužování se totiž mohou promítnout do výnosů amerických státních dluhopisů, kurzu dolaru i nálady na akciových trzích.
Nadcházející volby do Kongresu tak budou mnohem více než jen dalším politickým soubojem. Mohou totiž určit, jak velký prostor získá Donald Trump pro pokračování své ekonomické agendy a jakým směrem se bude ubírat hospodářská politika největší světové ekonomiky. A právě proto by jejich výsledek neměl uniknout pozornosti nikoho, kdo se zajímá o dění na finančních trzích.
Jaké scénáře mohou po amerických volbách nastat a co by mohly znamenat pro akcie, dolar, zlato či Bitcoin? Podrobnější analýzu jednotlivých možností a jejich potenciálních dopadů nabízí nový e-book od XTB, který se věnuje právě americkým midterm volbám a jejich významu pro investory.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
Amaya Tomanová 
